Il Gruppo Codere, multinazionale spagnola leader nel settore del gioco privato quotata in Borsa in Spagna, ha annunciato oggi i risultati del secondo trimestre 2016 e la chiusura del primo semestre dell’anno. Questi risultati sono i primi dopo la finalizzazione della ristrutturazione del suo bilancio dello scorso 29 aprile. Detta ristrutturazione è stata realizzata mediante lo scambio di €1.284 MM di debito con €458 MM di nuovi bond e il 97,78% dell’azionariato della compagnia mediante l’emissione di approssimativamente 2.475 milioni di nuove azioni. Queste azioni hanno presupposto un aumento di capitale in bilancio per un importo pari a €1.880 milioni da contabilizzare, così come esige la normativa contabile, al prezzo di quotazione del titolo il giorno della ricapitalizzazione (€0,76) indipendentemente dal valore reale della compagnia. Questo effetto ha portato la compagnia a registrare una perdita contabile pari a €1.054 MM, che aggiustano l’incremento patrimoniale al valore nominale del debito capitalizzato, vale a dire €826 MM. Inoltre, come risultato di questo processo di rifinanziamento la compagnia ha ottenuto fondi addizionali in forma di bond per €386 MM in modo da rifinanziare il debito esistente per un valore di €130 MM, coprire i costi della ristrutturazione e investire nella crescita del business. Operativamente, la compagnia consolida la buona tendenza operativa iniziata alla fine del 2014. Si evidenziano in questo caso Spagna e Italia che hanno visto incrementare il loro EBITDA normalizzato rispettivamente del 37% e del 35% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente.
In termini globali e a tassi di cambio ufficiali il fatturato del primo semestre del Gruppo ha raggiunto i €734,3 MM, l’8,9 per cento in meno rispetto allo stesso periodo del 2015, come conseguenza dei minori ricavi in Argentina e Messico, a causa della svalutazione del peso argentino (63%) e messicano (19%) rispetto all’euro. Questa riduzione è stata parzialmente compensata dall’incremento dei ricavi registrati in Italia (€ 27,4 MM) e Spagna (€ 9,1 MM)
Il Risultato Operativo (EBITDA normalizzato) del primo semestre 2016 ha raggiunto i €123 MM, l’11,1% in meno rispetto al 1S2015, come conseguenza dell’impatto negativo dei tassi di cambio, parzialmente compensato dalla crescita in Spagna (€4,9 MM) e Italia (€1,5 MM). La compagnia ha registrato un margine di EBITDA normalizzato del 16,8% nel primo semestre 2016; 0,4 punti percentuali al di sotto dello stesso periodo del 2015. Il margine operativo nel primo semestre 2016 ha registrato una perdita di €7,8 MM, mentre si è registrato un risultato netto negativo di €1.137,3 MM (conseguenza della contabilizzazione della ristrutturazione prima menzionata). Gli investimenti registrati a chiusura del primo semestre 2016 hanno raggiunto i €47,1 MM, di cui 41,7 MM destinati al mantenimento e €5,4 MM alla crescita. Al 30 giugno del 2016 la compagnia registra una cassa di € 321 MM. Il parco macchine è cresciuto nel primo semestre 2016 del 4,2%, rispetto all’anno precedente, raggiungendo le 55.257 macchine, riflettendo la crescita di Messico, Argentina e Italia, nonostante la razionalizzazione del parco in Spagna (-3,8%). Anche il numero delle sale da gioco (145) e i punti scommesse (150) si incrementa, rispettivamente del 2,8% e dell’11%, rispetto allo stesso periodo del 2015.
In Argentina, Codere raggiunge un fatturato di € 256,8 MM nel 1S2016, il 21,4% in meno rispetto al primo semestre 2016, dovuto alla svalutazione del peso argentino del 63% rispetto all’Euro. L’EBITDA normalizzato del semestre ha raggiunto i € 61,6 MM, l’11,9% in meno rispetto allo stesso periodo del 2015. Il margine EBITDA accumulato del periodo è stato del 24%, 2,6 punti percentuali al di sopra rispetto al 1S2015. In Messico, il fatturato ha raggiunto i € 162,3 MM, l’11,5% in meno rispetto al primo semestre 2016 (€ 183,3 MM) per la svalutazione del peso rispetto all’Euro (19%). I ricavi in moneta locale sono cresciuti del 5% grazie all’incremento della capacità di installazione (4 nuove sale). L’EBITDA normalizzato del primo semestre 2016 ha raggiunto i € 43,9 MM, rispetto ai € 49,6 MM dello stesso periodo del 2015. Il margine EBITDA normalizzato è stato del 27%. In Italia, i ricavi sono aumentati del 20% nel primo semestre 2016, raggiungendo i € 64,5 MM, grazie alla costante crescita della media giornaliera per macchina AWPs (+20,9%), alla crescita del parco macchine istallato e al miglioramento dei risultati del comparto bingo. L’EBITDA
normalizzato pertanto si incrementa del 14,7% fino a raggiungere € 11,7 MM. Il margine EBITDA del periodo è del 7,1%. In Spagna, i ricavi aumentano semestralmente (12,2%) raggiungendo €83,9 MM, rilettendo un miglioramento in tutte le aree di business.La riscossione media delle macchine AWP è migliorata nel primo semestre 2016 del 15,3% come conseguenza degli investimenti nel prodotto e dei piani operativi. L’EBITDA normalizzato del semestre migliora del 44,1% fino a raggiungere i € 16 MM. Il margine dell’EBITDA del primo semestre 2016 (19,1%) migliora di 4,3 punti percentuali rispetto al primo semestre 2015. lp/AGIMEG
